Что такое опционы?

С юридической точки зрения, опцион — это контракт между продавцом и покупателем на право покупки определенного товара в оговоренную дату без изменения цены.

Существуют два вида опционов:

1. Право на покупку — это покупка покупателем акций у продавца опциона по определенной (оговоренной) цене до конца определенного периода (независимо от того, будет он исполнен или нет).
2. Право на продажу — право покупателя опциона продать акции продавцу по установленной цене (страйк) до определенного срока.

Опционные финансовые права могут заключаться не только на фондовом рынке. Они свободно размещаются и различают сделки двух типов

1. Опционные права, переговоры по которым ведутся на фондовой бирже, заключаются через расчетную палату с помощью посредника. Палата выступает в качестве связующего звена и расчетного комитета по сделке.
2. Опционные права на открытом воздухе обычно являются свободными и согласованными. Продавцом в таких сделках выступает инвестиционная фирма, а покупателем — компания.

Финансовый опцион — это не бинарный опцион

Бинарный опцион — это тип контракта, который не только определяет условия покупки или продажи, но и позволяет получить прибыль, если условия не будут выполнены в течение определенного времени. Хотя это звучит очень прибыльно, конечный срок почти всегда не приводит к прибыли и говорит об убытке.

Определение

Фондовый опцион — это производный инструмент в виде контракта, который дает его владельцу право купить или продать базовый актив в течение определенного периода времени по заранее оговоренной цене.

Когда говорится «производный», это означает, что предметом сделки является не само имущество (например, акции, товары), а право на покупку или продажу в соответствии с условиями контракта. На Московской бирже базисным активом в отношении опционного права является просто контракт на будущее исполнение, который также является производным от другого актива. Все различные варианты контракта можно найти на сайте биржи.

В чем разница между опционом и фьючерсом на исполнение? Они действуют по сути одинаково, но опцион дает владельцу контракта возможность исполнить или отменить контракт, в то время как контракт на будущее исполнение требует от владельца контракта исполнить контракт в будущем.

Проще говоря, покупая опцион, вы приобретаете точное право договориться об активе по заранее установленной цене, но вы можете воспользоваться этим правом в течение ограниченного периода времени. Если вас не устраивает цена на момент закрытия сделки, вы можете просто не использовать опцион. Сложность заключается в том, что вы покупаете такие права за определенную сумму — премию.

Термин «опционное право» означает, что обязательство является «опционом».

Некоторые понятия, связанные с опционными правами:

• Дата истечения — срок, в течение которого контракт может быть исполнен.
• Исполнение — цена базового актива, указанная в контракте.

Величина премии зависит от цены исполнения и текущей цены базового актива. Поскольку эти показатели постоянно меняются, премии в разное время будут разными.

Вот пример. Акция стоит 100 рублей; Дмитрий подписывает (покупает) опцион на 500 акций по цене исполнения 100 рублей и платит премию в размере 5 000 рублей. Это означает, что к дате истечения опциона он обеспечил себе право на покупку акций компании по цене 100 долларов США за акцию.

До дня исполнения цена акции выросла до 130 рублей, но Дмитрий имеет право купить по 100 рублей и продать с прибылью: (130-100) * 500-5000 = 10 000 рублей.

Если цена падает или остается прежней, Дмитрий пользуется правом не выкупать акции и теряет только премию в размере 5 000 рублей. Таким образом, возможный ущерб заранее определен.

В чем преимущества опционных прав на фондовом рынке?

1. Предложение сделок с опционными правами ниже.
2. Прибыль неограниченна, а убытки известны заранее.
3. Не требуется большой первоначальный депозит.
4. Высокая гибкость и возможность создавать стратегии для различных рыночных условий.

Сделки с «Колами»

• Право на покупку. В этом случае у вас есть право купить базовый актив по определенной цене. Единственный возможный убыток — это премия; прибыль зависит от роста цены базового актива. Другими словами, на практике она является неограниченной.
• Продажа права на покупку. Продавец права на покупку уже обязуется продать базовый актив покупателю по определенной цене до даты истечения срока действия. Прибыль продавца ограничена премией, внесенной покупателем, а убытки зависят от цены базового актива.

В следующем примере для ясности в качестве базового актива рассматривается акция. Помните, однако, что право на будущие результаты деятельности оговаривается на Московской фондовой бирже.

Сейчас цена акции составляет 3 000 рублей. Фондовый рынок платит 600 рублей за цену исполнения 3 000 рублей и ждет, например, шесть месяцев до истечения срока. Продавец получает эту премию и ждет.

Прошло шесть месяцев, и акция выросла до 4, 500 рублей. Рациональный покупатель этого опциона явно в выигрыше и использует право взять акцию по старой цене 3, 000 рублей. После удаления премии его прибыль составит 900 рублей. Поэтому продавец вынужден продать акции по невыгодной цене и остается с убытком в 900 рублей.

А теперь, шесть месяцев спустя, ситуация, когда цена акции упала до 2 000 рублей. В этом случае покупатель опциона не использует право на выкуп базового актива, предпочитая сохранить убыток в 600 рублей. Продавец в этом случае остается с ранее полученной премией.

Сделки с «Путами»

• Покупка права на продажу. Покупатель опциона имеет право продать базовый актив по установленной цене до даты истечения опциона. Его убыток ограничивается премией, а прибыль зависит от того, насколько снизится стоимость базового актива.
• Продажа права. Продавец опционного права должен купить базовый актив по указанной цене. Премия, уплаченная покупателем, является доходом продавца, а потенциальный убыток зависит от того, насколько упадет цена базового актива.

Примером может служить зеркальное отражение.

Возьмем ту же цену 3 000 рублей; покупатель пута платит 600 рублей при цене исполнения 3 000 рублей, но за счет того, что он уже поставил (продал) акцию по этой цене через шесть месяцев. Это означает, что ставка делается на то, что цена упадет, и владелец контракта имеет право продать акции по старой цене сделки; продавец пут обязан с премией купить акции по указанной цене.

Прошло шесть месяцев, и цена актива упала до 2 000 рублей. Прогноз покупателя опциона подтверждается, и он реализует свое право продать акции по цене выше рыночной — 3 000 рублей. После снятия премии он становится в плюсе на 400 рублей, вынуждая продавца опциона купить акции и отступить 400 рублей.

В другом случае цена акции выросла до 4, 500 рублей. Покупателю целесообразно отказаться от исполнения опциона, поскольку нет необходимости продавать оговоренный актив за 3 000 рублей, предпочитая нанести ущерб в виде премии в 600 рублей. Таким образом, продавец опциона больше не обязан покупать актив и остается с полученной ранее премией типа 600.

Как научиться торговать опционами

Он открывает огромное количество стратегий для торговцев, устанавливающих права. Но сначала нужно понять, как работает этот инструмент. В этой статье мы постарались объяснить теорию и привести примеры использования опционных прав на базовом уровне.

Для новичков и профессионалов рынка наша команда разработала обучающий урок «Опционы на акции». Почему он интересен?

1. Урок ведет Александр Поликов, ведущий трейдер-аналитик углубленного раздела Trendup, совместно с Артемом Сребным, основателем Школы Trendup, с помощью опционных прав, вышедшей на 800% в год. Школа была создана Министерством экономики, торговли и промышленности (МОСТ) и Министерством финансов.
2. На 21 курсе студенты изучают 26 прибыльных стратегий для каждой рыночной ситуации.
3. Знакомятся с настройкой терминала.
4. Осваивают различные приемы технического анализа.
5. Для совершенствования навыков предлагается домашняя работа, а всем выпускникам занятий — экзамен, проверяющий их готовность к реальной торговле.

Мы рады встретить вас в сообществе профессиональных трейдеров!

Что такое опционы простыми словами

Термин «опцион» происходит от латинского optio, что означает «выбор, усмотрение или желание». Фьючерсные контракты — это похожие финансовые инструменты, но есть и некоторые фундаментальные различия. Опционы использовались на протяжении сотен лет, вплоть до 19 века, когда их стали применять для торговли луковицами тюльпанов.

Они позволяли потенциальным покупателям согласиться на будущую сделку, даже если у них не было средств.

Впоследствии первые опционы на акции были введены на Лондонской фондовой бирже. Это произошло в 1820 году. Американские финансисты подхватили инициативу, и в 1860 году Чикагская биржа опционов (CBOE) ввела первый актив на американские акции, а к 1990-м годам был составлен полный список активов, покрывающий все потребности.

В России основной площадкой для торговли опционами считается срочный рынок Московской биржи. Независимо от выбранного актива, на бирже доступны опционы пут, колл или двойные опционы, и с 1990-х годов предпринимаются попытки найти математический подход к торговле и разработать модели ценообразования.

Ценовые модели опционов

На ранних этапах становления рынка опционов ценообразование было случайным, но с 1973 года начали появляться различные модели ценообразования активов. Первой была рассчитана торговля рисками; других применений для модели CAMP не было, и система была узкоспециализированной.

Будущие модели ценообразования опционов разработаны для снижения риска торговли.

Наиболее известны следующие ценовые модели

• Черный шквал. Считается самой обширной моделью выбора. Эта система также применяется к бизнес-акциям и производным титулам, таким как варранты. Основным фактором ценообразования является будущая волатильность базы. Цены увеличиваются и уменьшаются с ростом стоимости актива.
• Биномиальная модель. Позволяет определить цену опционов в любой момент до исполнения. Этот метод используется на фондовом рынке США и позволяет желаемому продавцу/покупателю закрыть сделку в любой момент.
• Модель Монте-Карло. Использует оценку математических ожиданий выплат за всю историю базового актива. Суть этого метода похожа на разыгрываемый кубик — в ходе расчета инвестор создает как можно больше итераций и вычисляет их среднюю цену.
• Модель Хестона. Используется только на европейских рынках. Работает на основе распределения стоимости активов, которое отличается от логарифмического распределения, с учетом случайных значений волатильности.

Последние два варианта ценообразования являются наиболее сложными, и для их расчета обычно используются специализированные программы. Ручные расчеты отнимают много времени и требуют специальных знаний. В связи с этим большой популярностью пользуется модель Блэкстелса.